MiSE: incontro sui confidi, primi spunti di cronaca

Come annunciavo qui, si è tenuto oggi presso il Ministero dello Sviluppo Economico il primo incontro della serie "Osservatorio sul credito", dedicato in larga parte ai confidi. Non ho partecipato, ma un caro amico mi ha già trasmesso le sue impressioni, che condivido con tutti voi. Mi sottolineava prima di tutto il sostegno dato all'iniziativa dal MiSE e dal Governo, rappresentato dal Ministro Passera.
Passera ha insistito sul ruolo critico del Fondo centrale di garanzia. Il potenziamento del FCG è stato il primo intervento di peso del Governo Monti a favore del credito alle Pmi. Siamo però ancora in attesa dei decreti attuativi delle nuove regole di funzionamento del Fondo. Speriamo che arrivino presto.
Le prime due relazioni hanno riguardato la ricerca dell'Osservatorio sui confidi di Torino finanza. Questo articolo del Sole 24 ore riassume i risultati e le indicazioni emerse. Aspetto di leggere il lavoro. Dal comunicato stampa, non emergono chiavi di lettura nuove.
Anche degli interventi "istituzionali" non ho letto i materiali, ma penso abbiano avuto un taglio informativo.  Nell'ordine hanno parlato Stefano Firpo (Capo Segreteria Tecnica MiSE) sul quadro delle misure di intervento del MiSE, Claudia Bugno (Presidente Comitato di gestione FCG) sull'operatività del Fondo Centrale, Alessandro Rivera (D.G. Capo Direzione Sistema Bancario e Finanziario, MEF) sul nuovo quadro di regolamentazione degli intermediari finanziari e Antonella Baldino, (Responsabile Gestione Fondi Pubblici MCC), sugli strumenti di finanza per lo sviluppo.
Maggior risonanza emotiva ha suscitato, nel mio amico, la relazione di Corrado Baldinelli (Banca d'Italia) su stabilità finanziaria e ruolo delle garanzie. Baldinelli ha preso spunto dal problema dell'adeguatezza del patrimonio dei confidi, che è un vincolo/driver per i 107 (per i 106 non ancora). Visti dal Servizio Vigilanza, i patrimoni dei confidi presentano numeri adeguati sull'aggregato di sistema, ma la media copre qualche caso non completamente soddisfacente. Questo giustifica una certa attenzione, tenendo conto della rischiosità delle esposizioni creditizie che è mediamente alta, e  strutturalmente sottostimata. Come intermediario di secondo (o terzo) grado, il confidi può avere una percezione corretta del rischio all'originazione ma non è detto che riesca ad aggiornarla nel continuo della relazione, seguendo gli step di deterioramento tra crediti in bonis, incagli e sofferenze.

Al netto dei consumi per le perdite (palesate o latenti), i patrimoni non paiono in molti casi adeguati a uno scenario di durante e dopo crisi. Come adeguarli? I fondi pubblici sono una fonte difficilmente rinunciabile, che però occorre riorganizzare con un disegno complessivo delle regole e dei meccanismi (magari consultandosi preventivamente con la Banca d'Italia, a differenza del passato [questo lo aggiungo io]).

Questi fondi sono una risorsa scarsa: come selezionarne i fruitori, ottimizzandone la "produttività"? Si potrebbero riservare ai confidi vigilati, il che rappresenterebbe un potente incentivo a diventare (o restare) 107. 

L'altro (ipervenduto) vantaggio dell'essere vigilato, ovvero l'eleggibilità della garanzia a fini di Basilea, si sta attenuando: con un rating sovrano A dell'Italia, le garanzie degli intermediari vigilati ponderano al 50% com metodo standard (per un ripasso delle regole leggete questa chiara nota di Moderari). Quando il downgrading dell'Italia a BBB sarà registrato ai fini dei requisiti patrimoniali , le mitiche garanzie Basel compliant andranno ponderate al 100%. E' un vero e proprio dramma, degno dei versi di Omero (anche qui non fraintendete, la citazione è mia, non vorrei mettere in imbarazzo il dottor Baldinelli):

Sísifo pure vidi che pene atroci soffriva
una rupe gigante reggendo con entrambe le braccia.
Ma quando già stava per superare la cima,
allora lo travolgeva una forza violenta
di nuovo al piano rotolando cadeva la rupe maligna.
(Omero, Odissea, libro XI, versi 593-598 trad.: R. Calzecchi Onesti)

Una volta che si sfata il mito delle garanzie Basel-compliant, tutte le strade conducono a Roma, al Comitato di gestione del Fondo centrale che dispensa garanzie ancora a ponderazione zero (sì, per i rischi sovrani dell'UE i rating esterni non contano in forza di una clausola di salvaguardia delle direttive europee sul capitale delle banche). Parlando nel question time, Andrea Giotti (Eurofidi) ha quantificato con molta franchezza il forte risparmio di capitale che il fondo gli assicura. 

Anche se riservassimo ai 107 gli apporti di fondi pubblici e l'accesso alle controgaranzie FCG, non avremmo ancora risolto il problema dell'equilibrio gestionale dei confidi vigilati. La redditività, ha osservato Baldinelli, è insufficiente, e molto differenziata. Quando non è negativa, non basta comunque a far crescere il patrimonio quanto servirebbe. Su redditività ed efficienza occorre comunque intervenire. Anche qui non è scontato quello che è meglio fare. 

In teoria la concentrazione dovrebbe servire (economie di scala), ma anche quando così fosse c'è il rovescio della medaglia, ovvero l'allontanamento dal socio-cliente. E' opportuno valorizzare in ogni caso i servizi a corredo della garanzia, nel ruolo di mediatori del rapporto con la banca (da svolgere in modo competente e corretto).

Nell'attesa di rimodulare il modello di equilibrio economico, ci sarebbe da mettere mano ai bilanci dei confidi, che rimangono ancora difficili da interpretare, anche i bilanci IAS dei 107 (figuriamoci quelli dei 106 ...). 

Dalle impressioni del mio interlocutore mi sono fatto questa impressione: il dibattito sui confidi segna dei progressi. La parte storico-informativa-(auto)celebrativa prende ancora spazio, forse troppo. Però si comincia a parlare dei problemi che urgono. E non è un monologo dell'Organo di vigilanza, ma un dialogo tra la Banca d'Italia e i confidi che sono entrati nel suo ambito di supervisione. Siamo ancora in una fase di presa di coscienza. Quando si passerà all'azione? Ci sono ottime ragioni per scegliere di farlo prima possibile, senza aspettare di esservi costretti dagli eventi.

Ultima nota: pare che al seminario di oggi i vertici operativi dei confidi abbiano partecipato numerosi, a differenza dei direttori e coordinatori delle federazioni di settore. Sarà un caso.