Riflessioni sul futuro del sistema di garanzia nell'audizione di Roberto Nicastro (Unicredit). Non ignoratele

Ho parlato varie volte nelle ultime settimane (l'ultima volta qui) delle grandi manovre in atto tese a riposizionare il sistema della garanzia pubblica del credito. Ne ha parlato anche Roberto Nicastro (DG Unicredit) in un'audizione alla Commissione finanze della Camera. La potete ascoltare (e vedere) su youtube preceduta dall'intervento di Andrea Crovetto (DG Banca Finnat). Qui il commento di Marco Panara su Repubblica. Il resoconto stenografico dettagliato non c'è ancora ma dovreste trovarlo qui.

Il tema di fondo trattato dal DG di Unicredit è: moltiplicare la potenza di fuoco della garanzia pubblica, rendere il sistema di erogazione più diretto. Con risorse relativamente contenute potremmo dare al Fondo centrale i mezzi per assorbire le perdite derivanti dagli attuali tassi di decadimento record, perdite che Nicastro stima nel 3,5% per anno. Con 350 milioni si potrebbero garantire 350 / 0,035 ==> 10 miliardi di finanziamenti. Se le banche si assumono il 50% del rischio, l'importo raddoppia. Ridurre la quota a carico dello Stato serve anche a motivare le banche a selezionare i rischi (per evitare che il Fondo potenziato diventi un pozzo di smaltimento dei cattivi crediti). Giustamente Nicastro chiede che gli imprenditori si prendano la loro quota di maggior esposizione ricapitalizzando le loro aziende, magari conferendo proprietà immobiliari oggi congelate. Il focus dell'intervento è però decisamente sul Fondo centrale di garanzia, e sul suo potenziale di leva.
Anche l'intervento di Crovetto (che ha parlato prima di Nicastro) è utile per capire l'altra grande manovra attuata sui fronti del mercato dei bond (minibond)  e del risparmio gestito (credit funds) per orientare il risparmio nazionale di clienti affluent e private verso il finanziamento delle medie imprese. Crovetto ipotizza una quota di investimento obbligatorio in credit fund che investono in buone medie imprese italiane (negli anni settanta lo chiamavano vincolo di portafoglio). Tale vincolo (esemplificato nel 3%) sarebbe a carico di compagnie di assicurazione e fondi pensione.

Ho due veloci commenti:

1) in un paese (specie in uno conservatore come l'Italia) le scuole di pensiero sono poche; in materia bancaria, la scuola Unicredit formatasi nell'epoca Profumo, attingendo a giovani manager formatisi (anche) nelle banche e nelle società di consulenza internazionali, si conferma una delle più prolifiche. La specialità della casa è innovare tecniche finanziarie e strutture organizzative prendendo idee dall'estero e ritagliandole in modo che si incastrino bene nel sistema Italia, creando raccordi profittevoli tra i flussi di provvista bancaria, la domanda di credito, le fonti di risorse pubbliche, i desideri delle rappresentanze politiche e associative. Se ci pensate, un certo modo di far lavorare i confidi, fino a "forzarne" la crescita, è figlio di idee "inglesi italianate" (espressione nata in Inghilterra contro gli avversari papisti, anche se qui i pericoli li abbiamo importati noi, vedi derivati venduti dalle divisioni corporate).

2) Nicastro (e Crovetto) prospettano un quadro dirompente per i confidi. Se i rischi li coprono lo Stato e le banche, e se i finanziamenti arrivano dai mercati finanziari (con piccoli aiuti dalla BCE), non c'è bisogno di una rete di intermediari del rischio. Per le banche diventano dei consumatori di risorse pubbliche, dei generatori di costi di intermediazione aggiuntivi, talora dei fastidiosi mediatori e negoziatori per conto delle imprese o delle loro associazioni.
Se dovesse realizzarsi questa strategia (che traccio con molte linee interpolate, con altrettanti "se..."), non ci sarebbe più spazio per i confidi vigilati, compreso il primo della lista (per dimensioni).  E' stato bello provarci, finché è durato, ma purtroppo la crisi ha fatto franare dei macigni su quella strada. Quel tipo di intermediario non si regge. Sì, i confidi ci possono stare nel mercato del credito alla micro-impresa, che conta moltissime teste ma relativamente pochi miliardi di erogato. La garanzia ai più piccoli tra i piccoli, tuttavia, può meglio essere gestita a livello locale, con fonti di finanziamento locali, da confidi locali. E' lì, del resto, che si riscuotono i dividendi elettorali degli aiuti. Nessuno vince le elezioni nazionali perché ha un progetto supergeniale per il credito alle Pmi. I confidi (107 e 106) che rimarranno in campo, avendone i mezzi, nel disegno che il legislatore nazionale sta tracciando, avranno comunque minor peso sui volumi e sul governo dei grandi veicoli nazionali, come il Fondo Pmi.

Ultima provocazione per concludere: alla scuola di pensiero delle grandi banche non si è contrapposta una scuola di pensiero delle imprese. Le associazioni, e i confidi, hanno giocato di rimessa, salvo eccezioni. Non hanno anticipato, non hanno fatto massa critica, e nemmeno cultura. Troppo grandi il divario di mezzi e potere reale? Forse. Le imprese sono nella posizione di chi deve sempre chiedere, ora allo Stato, ora alle banche. In cambio possono dare consenso. Ma che cosa sto dicendo? E' vero il contrario! La ricchezza del paese, gli investimenti, la creazione di lavoro, persino la qualità dei bilanci attivi bancari,  la fanno le imprese. Vero, ma è una qualità che deve essere continuamente reinventata, e ha bisogno di un habitat propizio. Coi tempi grami che corrono, è umano che i più ripieghino sulla domanda di protezione e di sollievo dai fardelli fiscali e burocratici.
Peccato. Mi ero illuso tra il 2002 e il 2005 di contribuire alla battaglia culturale tra imprese e controparti pubbliche e bancarie, dalla parte delle imprese. Sì, perché il grande assente dal dibattito che seguo da dieci anni è l'impresa: i bisogni delle imprese visti come punto di partenza e di arrivo di qualsiasi progetto o iniziativa, non come pretesto o spunto retorico.
Forse non dovevo scrivere e parlare in giro, ma fare cose. Non il business point, ma il mio mestiere, un master duro e serio sulla finanza delle Pmi, andando a chiedere i soldi a Bruxelles. Però, anche per cose meno impegnative, non ho trovato compagni di cammino, di lavoro.
Magari ci posso riprovare. In estate raccoglierò le forze, e le idee.