Il Sole 24 ore riprende le affermazioni del Presidente della BCE ad un convegno:
La Banca centrale europea ha deciso di avviare la graduale riduzione delle misure straordinarie di stimolo al sistema finanziario adottate a partire dall'inizio della crisi due anni fa. In particolare le banche ora sanno che la fase della liquidità facile imbocca una strada diversa.Come primo passo, dunque, all'Eurotower stringeranno i criteri di stanziabilità delle ABS, allargati al culmine della crisi per finanziare i book bancari pieni di asset illiquidi. Forse la più straordinaria delle misure d'emergenza, dato che non è servita soltanto a rifornire di liquidità il sistema, ma anche a trasferire, nei fatti, rischio di credito e di mercato sull'Istituto di Francoforte, seppur in modo meno esplicito e più condizionato rispetto ai programmi di acquisto di titoli lanciati dalla Fed. Nell'articolo si accenna poi al secondo corno dell'exit strategy, la possibile manovra sui tassi a breve per contrastare le eventuali minacce inflazionistiche.
L'istituto centrale di Francoforte ha reso noto, infatti, che le cartolarizzazioni garantite da asset-backed securities (Abs) che verranno emesse a partire dal prossimo 1 marzo 2010 potranno essere accettate dall'Eurotower solo se provviste del rating di almeno due diverse agenzie e per la loro utilizzabilità ai fini dei prestiti conterà il rating più basso. Questa medesima regola verrà poi estesa a tutte le cartolarizzazioni - indipendentemente da quando sono state emesse - a partire dal 1 marzo 2011.
L'attuale livello dei tassi di interesse, in ogni caso, è e resterà «molto basso», ma la Bce è determinata a riassorbire la liquidità per garantire la stabilità dei prezzi, ha commentato il presidente della Bce, Jean-Claude Trichet, nel corso di una conferenza a Francoforte. Il numero uno dell'Eurotower ha spiegato che «non tutte le misure per rafforzare la liquidità saranno necessarie come in passato» e che «ogni misura straordinaria che dovesse minacciare la stabilità dei prezzi deve essere eliminata tempestivamente e inequivocabilmente».
Cosa accadrebbe se la liquidità straordinaria cominciasse a rifluire dal sistema? Più che un'analisi di scenario, servono doti divinatorie, o meglio atti di fede.
Luca
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