Delibera Regione Piemonte sugli apporti al capitale di Unionfidi: i fatti

Premessa: senza una memoria storica condivisa non si può dialogare, tanto meno costruire nulla. Vincono la reattività, l'arroganza, il sopruso, per mancanza di ragioni adeguate e riconosciute. Questo principio vale anche quando si discute delle difficoltà che i confidi si trovano ad affrontare.
Il fatto: la Giunta regionale del Piemonte lo scorso 7 aprile ha preso questa Delibera, con la quale (cito)

[si autorizza] Unionfidi a conferire al patrimonio base la somma di Euro 11.901.397,42,  già assegnata dalla Regione al patrimonio supplementare, quale ibrido di patrimonializzazione, ai sensi della DGR n. 10-12155 del 21/9/2009 e successivi provvedimenti attuativi, con la convenzione rep. n. 14864 dell’11 novembre 2009.

La Delibera estende la stessa facoltà anche gli altri confidi beneficiari dell'apporto di risorse a titolo di finanziamento ibrido. Tale "ibrido" (conteggiabile nel capitale supplementare dei 107, o almeno così si pensava) aveva una durata contrattuale di 15 anni e una remunerazione annua pari a 2/3 del rendimento dei BoT (un tasso fortemente agevolato, meno del tasso risk free su uno strumento subordinato a lunga scadenza, provate a confrontarlo col meccanismo dei Tremonti bond). Gli interessi non erano corrisposti cash ogni anno, ma capitalizzati. Inoltre l'ibrido aveva proprietà di assorbimento delle perdite di gestione, ovvero consentiva di decurtare dal debito l'importo delle perdite che riducono il coefficiente di solvibilità del confidi sotto il 10% (ovvero il 6% minimo regolamentare più un buffer del 4%).
Come richiamato implicitamente, questa facility (è il caso di dirlo) è stata accordata a tutti i 107 (o aspiranti 107) piemontesi, ad eccezione di Eurofidi, che in forza di un'apposita delibera ha ricevuto un apporto da fonti analoghe a titolo di sottoscrizione dell'aumento di capitale da parte di Finpiemonte. Per ricostruire tuti gli atti relativi ai diversi enti di garanzia fate una ricerca sul Bollettino ufficiale della Regione (stanziate una giornata di lavoro). Se ho ricostruito correttamente, l'ibrido non rappresentava un apporto di denaro fresco, ma il repackaging di apporti a fondi rischi o vari effettuati dalle Regione negli anni precedenti. Ricordate le norme delle finanziarie 2007 e seguenti che disponevano la soppressione del vincolo di destinazione sui fondi rischi di origine pubblica e la loro ridestinazione a patrimonio di vigilanza di base? Ecco, qui abbiamo qualcosa del genere disposto a livello regionale con un impianto più complicato, concepito dalla precedente Giunta Bresso, forse per non cadere nel rischio infrazione UE per aiuto di Stato illegittimo, o per mantenere comunque una forma di controllo sui fondi lasciati ai confidi. I più noti Formigoni loan erano in molti aspetti simili (a parte il rendimento più "di mercato").
L'attuale giunta Cota ha pensato di semplificare le cose, venendo incontro all'esigenza di Unionfidi di adeguare la composizione del patrimonio a fini di vigilanza. La stessa facoltà è stata estesa agli altri confidi della regione. Sono stati utilizzati fondi già assegnati con quella stessa finalità (facilitare il rispetto dei requisiti per l'iscrizione a 107), e soggetti di fatto agli stessi rischi di perdita.
So di altri interventi di travaso e riqualificazione di poste patrimoniali approvati da altre regioni per le stesse finalità, e con strumenti quasi identici.
Unionfidi ha superato due esercizi faticosi (il 2009 e il 2010). Ha subito il combinato disposto della crescita impetuosa degli anni precedenti, dell'esposizione verso aree e settori più colpiti dalla crisi, della maggior concentrazione del portafoglio tipica di un confidi industriale, del ricorso a contratti di garanzia non cappati, sommati alle spese per il passaggio a 107. Il suo conto economico ha messo in luce le criticità di un modello operativo, che sono emerse anche in altri confidi industriali, su scala più ridotta.
Per consolidare, sono state intraprese azioni di rafforzamento del capitale, da fonti private (soci), pubbliche (regione, camera di commercio), associative. La Regione nella delibera ha inoltre fatto una moral suasion sulle banche perché accettino un alleggerimento degli impegni sulle garanzie in essere.
Ai confidi, non a Unionfidi in particolare, faccio questo appunto: questo tipo di interventi di consolidamento concordati tra stakeholder, andrebbero affrontati a livello di intero sistema confidi come parte di un piano di exit strategy dal dopo crisi; lo sostengo, dai tempi del nostro seminario sull'equilibrio gestionale (in particolare nella slide a pag. 24)
Di situazioni di carenza patrimoniale se ne sono verificate già alcune, ma con le tendenze in atto potrebbero verificarsene diverse altre nel mondo 107. Alziamo lo sguardo e guardiamo in faccia i problemi reali. Non serve a nulla lanciare attacchi faziosi. Così non si va da nessuna parte, sospesi e strattonati come i capponi di Renzo, le cui teste ...

s'ingegnavano a beccarsi l'una con l'altra, come accade troppo sovente tra compagni di sventura.