Accordo per la ripresa: ABI e associazioni d'impresa prorogano la moratoria fino al 31 marzo 2015, e promettono di meglio per dopo

Il 29 dicembre 2014 Abi, Confindustria e le altre associazioni di impresa hanno sottoscritto l'Accordo per la ripresa. Di fatto il nuovo accordo proroga di tre mesi (al massimo) due precedenti accordi, già prorogati nel luglio 2014, e scaduti il 31 dicembre 2014:

Commissione europea: consultazione sugli aiuti di Stato alle Pmi in crisi temporanea

Dal Block-notes del Consorzio camerale credito e finanza (che troverete qui) apprendo della consultazione avviata dalla Commissione europea sulle linee guida sulla disciplina degli aiuti di stato per il risanamento delle imprese in temporanea difficoltà. Qui il comunicato stampa (in inglese), qui la bozza delle linee guida e le note esplicative (in tutte le lingue dell'Unione).

La proposta per decuplicare il Fondo centrale da un dream team di esperti a nome Action Institute

Giovedì 11 luglio ho passato il giorno a preparare gli esami scritti che avrei somministrato l'indomani. Mi è sfuggita la proposta di un nuovo Fondo di garanzia su portafogli di prestiti alle Pmi diffusa dall'Action Institute, una think tank di economisti e operatori finanziari italiani. Ne ha parlato molto Il sole 24 ore (con pezzi di Isabella Bufacchi e di uno dei referenti scientifici della proposta, l'ex rettore della Bocconi Guido Tabellini). Qui le slide dei proponenti. Io la proposta l'ho capita così.

Fondo centrale di garanzia: commento alle proposte dei Saggi del Presidente

Con qualche giorno di ritardo sulla pubblicazione, vi riporto il passaggio della Relazione del Gruppo di lavoro in materia economico-sociale ed europea , sul punto  Fare arrivare il credito alle piccole e medie imprese (pag. 26). La proposta è quella di rifinanziare massicciamente il Fondo centrale, e di allentare i requisiti di ammissione per ampliare la platea di imprese ammissibili, monitorando l'effettivo trasferimento del beneficio di costo del rischio sulle imprese finanziate. Ecco il testo redatto dai Saggi:

Esplorando con Quantrix i dati Banca d'Italia sui flussi di sofferenze 2007-2012

Approfittando delle giornate tranquille a casa fino al 25 aprile, oggi ho caricato nel mio foglio elettronico preferito (Quantrix) le serie trimestrali del Bollettino statistico Banca d'Italia sui tassi di decadimento dei prestiti alle imprese (la potete scaricare dalla Base informativa pubblica):

TDB30529

TASSO DI DECADIMENTO DEI FINANZIAMENTI PER CASSA - DISTRIB. PER LOC. DELLA CLIENTELA (AREE GEOGR.), CLASSI DI GRANDEZZA E ATTIVITA' ECONOMICA)

che sarebbero l'incidenza dei flussi di sofferenze rettificate sulle consistenze di prestiti in bonis a inizio periodo. Ho caricato alcune viste dei risultati sul sito Quantrix Qloud, dove li potete visualizzare:

Istruzioni per l'uso di Qloud: Per aprire una tabella o un grafico dovete fare doppio clic sulla relativa icona nel "browser" posto a sinistra della pagina. 

Riflessioni e proposte su gestione delle crisi aziendali secondo criteri di bene comune: un mio paper occasionale

Ho approfittato della settimana di convalescenza per riprendere alcuni appunti che avevo buttato giù nelle scorse settimane sulla gestione delle crisi aziendali secondo criteri di bene comune. Il primo risultato lo potete scaricare qui.

Da Basilea la Relazione Annuale della Banca dei Regolamenti Internazionali

E' stato diffuso ieri la Relazione Annuale 2011/2012 della Banca dei Regolamenti Internazionali (qui la versione inglese).  Ecco il sommario di presentazione:

Axel Leijonhufvud: per riparare la trama dell'economia serve il coraggio di chiedere e donare

Axel Leijonhufvud è un grande economista svedese che ho avuto l'onore di conoscere durante la sua permanenza nella nostra facoltà a Trento. Vi segnalo un suo articolo: The Unstable Web of Contracts. E' stato pubblicato sulla rivista The International Economy. Parla del rischio di disfacimento della trama di rapporti contrattuali, finanziari e non, che minaccia l'economia e la società del dopo crisi.

La Fed presenta Basilea III made in USA. Rating di agenzia al macero

Il Board of Governors della Fed ha approvato ieri l'avvio di una consultazione sulla nuova disciplina del capitale regolamentare da applicarsi alle "banking organizations" degli Stati Uniti. Qui trovate il comunicato stampa e i documenti di consultazione. Lo stesso giorno la Fed ha approvato la final rule in materia di rischio di mercato (vedi comunicato).

USA: corsa ai titoli tossici messi all'asta dalla New York Fed

Chi ha guadagnato e chi ha perso sui mutui subprime e sulla piramide di carta che ci hanno costruito sopra? Rimane un mistero. Il mistero si infittisce alla notizia dell'asta di CDO (titoli di cartolarizzazioni basate su mutui e ABS) organizzata dalla Fed. Ne parla il Financial Times in questo articolo.

Banca d'Italia e FMI: rapporti sulla stabilità finanziaria

A distanza di pochi giorni sono usciti il Global Financial Stability Report del Fondo monetario e il Rapporto sulla stabilità finanziaria n.3 della Banca d'Italia. Ne consiglio la lettura.

Diritto fallimentare: riforma al tagliando

Come riferisce il Sole 24 ore, tra i provvedimenti allo studio del Governo ci sono alcune modifiche del diritto fallimentare, riformato nel 2008.

Ritardati pagamenti: presentato il ddl di attuazione della direttiva 2011/7/UE

Il 16 marzo in Senato è stato presentato il disegno di legge per l'Attuazione delle disposizioni relative ai ritardi di pagamento nelle transazioni commerciali tra imprese, di cui alla direttiva 2011/7/UE del Parlamento europeo e del Consiglio del 16 febbraio 2011. Il ddl delega al Governo il recepimento delle disposizioni di cui alla medesima direttiva, relative ai ritardi di pagamento nelle transazioni tra imprese e pubbliche amministrazioni.

Financial Times: le banche USA modello per l'Europa (?)

Secondo questo articolo del Financial Times, le banche statunitensi si sono riprese dallo tsunami della crisi molto meglio di quelle dell'eurozona. Il segreto sta nel modello orientato ai mercati mobiliari.

Bolle di debito: mutui danesi e corporation israeliane

Le news Bloomberg sono una miniera di storie poco conosciute. Ieri ne ho lette due che riguardano problemi da troppo debito in Danimarca e in Israele.

Derivati Tesoro - Morgan Stanley: la risposta del governo

Torniamo sul caso della termination dei derivati anno '90 stipulati dallo Stato italiano con Morgan Stanley (vedi post del 16 marzo). In data 15 marzo il Governo, per voce del sottosegretario all'istruzione Rossi Doria, ha risposto all'interpellanza urgente presentata il 1° marzo dall'on. Borghesi (IdV). Ecco il resoconto stenografico.

Oscar Giannino torna a parlare di suicidi in azienda

A Nove in punto del 19/3, Oscar Giannino è tornato dopo un anno a parlare delle persone che si tolgono la vita per la disperazione di perdere il lavoro o la propria impresa. Ha scelto di proposito un tema sgradevole per prendere le distanze dalle fanfare che celebrano lo scampato pericolo dell'Italia con l'ode foscoliana all'amica risanata dalla cura del governo tecnico. Potete ascoltare il podcast della trasmissione.

Dall'Economist: imprese italiane in saldo

Nell'ultimo numero l'Economist parla del crescente interesse di investitori stranieri per imprese italiane con brand e prodotti desiderabili. Non mi è piaciuto il quadro che disegna del sistema di finanziamento delle nostre imprese:

Bloomberg: Il Tesoro avrebbe smontato derivati con Morgan Stanley pagando 3,4 miliardi di $

Rischia di essere una bomba la notizia (scritta da Nick Dunbar) appena diffusa da Bloomberg: in gennaio il Tesoro italiano avrebbe pagato a Morgan Stanley una compensazione di 3,4 miliardi di dollari per uscire da contratti derivati sui tassi di interesse. Pare si tratti di Interest Rate Swap e Swaptions fatti a partire da metà anni novanta. Non ho capito se sono coinvolte anche posizioni in Credit Default Swap. La notizia era già uscita in gennaio e febbraio. Il sen.Lannutti (IdV), presidente di Adusbef,  ne aveva fatto oggetto di un "Atto di Sindacato Ispettivo" (riportato sul suo  blog).
La materia è di una complessità vertiginosa, quindi prendiamo fiato prima di allestire la gogna mediatica.

Bank of England: il punto sul Quantitative Easing

Segnalo l'analisi, lucida e coraggiosa, sugli effetti delle politiche monetarie non convenzionali adottate nel dopo crisi. La trovate nell'ultimo bollettino trimestrale della Bank of England. Consiglio anche il commento che ne fa Martin Wolf sul Financial Times.